Методы хеджирования сделок на финансовых рынках. Хеджирование валютных рисков

30.09.2019Рубрика: Детские сады

День добрый, уважаемые читатели нашего сайта. Сегодня у нас тема для инвесторов – это техника хеджирования рисков на рынке. Начну, пожалуй, издалека. Наверное, вы прекрасно понимаете, что рынок дает безграничные возможности для заработка.

При этом, уникальность данной сферы кроется в том, что на рынке можно зарабатывать прибыль различными способами. Кто-то непосредственно торгует на рынке, открывая соответствующие сделки, кто-то инвестирует свои средства. Есть и те, кто находятся в около рыночном кругу, и даже на этом зарабатывают деньги.

Грубо говоря, они втюхивают людям свои семинары, стратеги, индикаторы и прочую лабуду. Кто эти люди? Это те, кто не заработал на своей торговой деятельности ни копейки, их основной источник дохода – это продажа своего барахла. К сожалению, этот сегмент является весьма обширным, потому как хитрецы понимают, что на рынке появляется много начинающих трейдеров, которым можно повесить много лапши на уши, и люди будут во все верить.

Так или иначе, но каждый становился жертвой подобных разводов. Ничего страшного в этом нет, это опыт, пускай и горький, неприятный, но опыт. Главное, в этом плане сделать выводы, и не наступать на грабли снова. Но, конечно, тема у нас другая – техника хеджирования.

Инвестирование: риски и прочие важности

Данный термин относится не только к сфере инвестирования, но и к трейдингу, но мне бы хотелось рассмотреть именно с точки зрения инвестирования, думаю, вам будет более понятно! В целом, сфера инвестирования очень обширна. Сейчас существует огромное количество сфер, куда можно инвестировать свои средства, при этом, техника хеджирования работает везде.

В рамках России, наиболее популярным способом инвестирования на текущий момент является банковский депозит. Почему? А дело кроется в простоте, не нужно заморачиваться, просто идете в банк и кладете деньги под проценты. Рискуете ли вы чем-то в данном случае? Естественно рискуете, вы должны понять, что сфера инвестирования – это финансовый риск. Да, вы можете минимизировать потенциальные риски, но вот полностью избежать их у вас ну никак не получится даже при большом желании.

С риском нужно смириться и сделать так, чтобы он не был чрезмерным. Вы должны понимать, что обдуманный и осознанный риск – удел благородных людей, бездумный риск – удел глупцов. Потому, всегда стоит следить за рисками. Думаю, что не нужно иметь семи пядей во лбу, дабы понять, что существует некая взаимосвязь между риском и потенциальной прибылью, и убытками.

Грубо говоря, чем выше риск, тем выше и потенциальная прибыль, но при этом выше и потенциальные убытки. В первую очередь нужно выбрать такое соотношение рисков к убыткам, которое подходило бы вам психологически, и это очень важно.

Сейчас я попробую донести вам, почему эта техника хеджирования очень важна. В целом, трейдинг и грамотное инвестирование базируются именно на психологии. Будучи эмоционально нестабильным человеком, вы просто не сможете следовать своим же правилам. Что я могу сказать, значительные убытки как раз могут выбить из колеи человека, в результате, он наломает много дров.

Допустим, человек вошел в череду потерь, и в один прекрасный момент он просто не выдерживает этого напряжения, начинает разбрасываться своими средствами, чтобы быстро отработать все потери. На деле, необдуманные действия подобного рода приводят к катастрофическим потерям.

Смотреть видео обзор статьи

Вы должны понять и принять убытки, сделать при этом так, чтобы вы не рисковали излишне. Выберете для себя оптимальный уровень риска с которым вы готовы мириться. Теперь давайте с вами поговорим о том, что вообще такое хеджирование, зачем оно нужно.

Хеджирование – это мероприятие, которые нацелены на снижение рисков. В рамках фондового рынка, это договоренность приобретения того или иного эмитента по текущей цене в будущем, чтобы обезопасить себя от возможных непредвиденных ценовых колебаний. Давайте я вам теперь расскажу про историю хеджирования.

История явления, современный пример и выводы

Все пошло с Японии, где огромное значение для сельскохозяйственного сектора имела погода. От нее зависит урожай, соответственно, и последующая цена на продовольствие, в том числе и на рис. Все фермеры Японии, которые занимались выращиванием риса, хотели некой стабильности.

Но все фермеры, и их потребители зависели от цены на рис. Они, четко понимая, что невозможно предсказать события, влияющие на цену, решили изобрести способ страхования. Вот представьте, что вы в Японии и выращиваете рис. Если урожай будет благоприятным, то цена на рис снизится, соответственно, если урожай будет не особо хорошим, то цена на рис вырастет.

Соответственно, чтобы подстраховать друг друга, поставщик и покупатель договариваются, что они проведут сделку по текущей цене в будущем, независимо от того, как цена на рис изменится. Итого, когда настанет время поставки, может быть три варианта событий.

Рыночная цена стала выше, по сему, фермер не доволен, ведь мог продать товар дороже, а покупатель наоборот рад. Второй вариант, когда цена стала ниже, потому, фермер доволен этим, а покупатель нет, ибо мог купить дешевле. Есть и третий вариант, когда цена не меняется, тогда они оба остаются при своих. Как бы там ни было, доволен или недоволен один из них, это не имеет значения, им все равно нужно выполнить обязательство друг перед другом.

Теперь давайте рассмотрим более реальный пример, как провести хеджирование. Например, вы являетесь неким акционером, и считаете, что акции вашей компании в дальнейшем вырастут. Но при этом вы опасаетесь, что в краткосрочных перспективах цена на акцию может немного снизить, и вы можете попробовать хеджироваться.

Для этого вы можете купить опцион своей акции с правом на продажу по определенной цене. Если вдруг ваши опасения оправдаются, и цена опустится ниже оговоренной цены в опционе, то вы просто продадите акцию по этой цене, так как это было ранее оговорено в условиях опциона.

На самом деле, способов хеджироваться бывает очень много. Я же решил вам рассказать об этом поверхностно, чтобы вы поняли суть. Надеюсь, что это было для вас полезно!

Стратегия хеджирования - это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков.

Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цены «слот» и фьючерсной цены, результатом которого является возможность возместить на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара.

Существует 2 основных типа хеджирования:

Хедж покупателя -- используется в случаях, когда предприниматель планирует купить в будущем партию товара и стремится уменьшить риск, связанный с возможным ростом его цены. Базовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа «колл» или продажа опциона типа «пут».

Хедж продавца применяется в противоположной ситуации. Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа «пут» или продажа опциона типа «колл».

Рассмотрим основные стратегии хеджирования.

1. Хеджирование продажей, фьючерсных контрактов. Эта стратегия заключается в продаже на срочном рынке фьючерсных контрактов в количестве, соответствующем объему хеджируемой партии реального товара или в меньшем. Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов фиксирует цену будущей поставки товара; при этом в случае Снижения цен на рынке «слот» недополученная прибыль будет компенсирована Доходом по проданным срочным контрактам. Однако, существует невозможность воспользоваться ростом цен на реальном рынке и необходимость постоянно поддерживать определенный размер гарантийного обеспечения открытых срочных позиций. При падении цены «спот» на реальный товар, поддержание минимального размера гарантийного обеспечения не является критическим условием.

2. Хеджирование покупкой опциона типа «пут».

Владелец американского опциона типа «пут» имеет право в любой момент времени продать фьючерсный контракт по фиксированной цене. Купив опцион этого типа, продавец товара фиксирует минимальную цену продажи, сохранив за собой возможность воспользоваться благоприятным для него повышением цены. При снижении фьючерсной цены ниже цены исполнения опциона владелец исполняет его, компенсируя потери на рынке реального товара; при повышении цены он отказывается от своего права исполнить опцион и продает товар по максимально возможной цене.

3. Хеджирование продажей опциона типа «колл». Владелец американского опциона типа «колл» имеет право в любой момент времени купить фьючерсный контракт по фиксированной цене.

Выбор конкретных инструментов хеджирования должен осуществляться только после детального анализа потребностёй бизнеса хеджера, экономической ситуации и перспектив отрасли, а также экономики в целом.

Роль хеджирования в обеспечении стабильного развития очень велика.

Происходит существенное снижение ценового риска связанного с закупками сырья и поставкой готовой продукции; хеджирование процентных ставок и обменных курсов снижает неопределенности будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли и улучшается управляемость производством.

Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает как риск, так и затраты. Хеджирование высвобождает ресурсы компании и помогает управленческому персоналу сосредоточиться на аспектах бизнеса, в которых компания имеет конкурентное преимущество, минимизируя риски, не являющимися центральными. В конечном итоге хеджирование увеличивает капитал, уменьшая стоимость использования средств и стабилизируя доходы.

Еще по теме 51. Техники и стратегии хеджирования. Риски и выгоды. Недостатки хеджирования:

51. Техники и стратегии хеджирования. Риски и выгоды. Недостатки хеджирования
1.2.3. Короткое хеджирование. Срок хеджирования меньше времени обращения фьючерсного контракта

Основной задачей Хеджирования является в первую очередь защита сделок и капитала. Достигается такой результат благодаря покупке базового актива и продаже производного или наоборот.

Таким образом, инвестор или управляющий проводит застрахованные операции, благодаря которым риск потери капитала практически минимален, а единственное на чем теряет инвестор, так это на комиссиях за открытие и удержание ордеров.

Пятый метод хеджирования называется «Селективная защита».

В его основе лежит покупка и продажа базового и производного актива, однако время окончания сделки и ее объем могут быть разными.

При работе по такому методу нет определенной формулы, все ведение сделок ведется чисто по субъективному мнению управляющего, однако если обобщить в общем, управляющий благодаря таким операциям определенные активы застраховывает в полной мере, а другие частично, причем основная цель заработок в разнице курсов с минимизацией убытков.

Существует 2 основных типа хеджирования:

1.Хедж покупателя -- используется в случаях, когда предприниматель планирует купить в будущем партию товара и стремится уменьшить риск, связанный с возможным ростом его цены. Базовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа «колл» или продажа опциона типа «пут».

2.Хедж продавца применяется в противоположной ситуации. Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа «пут» или продажа опциона типа «колл».

Рассмотрим основные стратегии хеджирования.

2. Хеджирование покупкой опциона типа «пут».

Роль хеджирования в обеспечении стабильного развития очень велика.

Покупая акции и прочие финансовые активы, переживают за их дальнейшую стоимость и опасаются неблагоприятного движения курсовой стоимости. Самый простой способ защиты в этом случае — выставление стоп-приказа на закрытие сделки (стоп-лосса). Но стоп-лосс не всегда эффективен, так как порой цена может чуть-чуть «проколоть» его, а после — развернуться, но уже без трейдера. Гораздо более эффективным способом является хеджирование. По сути, хеджирование — инструмент управления рисками , позволяющий за счет приобретения одного актива компенсировать возможное неблагоприятное движение другого.

Рис.1. Пример резкого ценового движения вниз с последующим разворотом.

Хеджирование во многом похоже на страхование. Не зря этот термин происходит от англ. hedge — страховка. За небольшую долю от стоимости автомобиля владельцы приобретают страховые полисы, которые дают право на получение выплаты в случае неблагоприятного случая с транспортным средством. То же самое возможно и с помощью инструментов хеджирования финансовых рисков при торговле на бирже . Покупая актив на бирже, вы можете приобрести право на его продажу в определенном объеме до определенной даты в будущем за стоимость в разы меньше стоимости актива (как и страховой полис — дешевле автомобиля).

Инструменты хеджирования рисков

Самыми распространенными инструментами хеджирования рисков являются активы срочного рынка — фьючерсы и опционы, представляющие собой контракты на совершение сделки в будущем по заранее определенным ценам. Риск покупателя — неизвестность цены продажи, в то время как риск продавца — неизвестность цены последующей покупки. И инструменты срочного рынка как раз позволяют заранее определить эту цену, давая возможность хеджировать как длинные, так и короткие позиции инвестора. Фьючерсные контракты — контракты, дающие взаимное обязательство купли/продажи актива в определенную дату в будущем по заранее оговоренной цене.

Фьючерсы представлены на различные группы активов: на индексы, на акции, на облигации, на валюту, на товары. Следовательно, позволяют их хеджировать.

Вторая группа активов срочного рынка — это опционы, причем на отечественном рынке опционы представлены как раз на фьючерсные контракты.

Опцион — это право купить/продать определенное количество базового актива (соответствующего фьючерса) до определенной даты в будущем. Так как опционы — это контракты на фьючерсы, то, следовательно, их группы активов совпадают.

Стоит отметить, что не только инструменты срочного рынка являются хеджирующими активами. При наличии определенной конъюктуры и прочие биржевые активы могут служить цели хеджирования.

Как научиться хеджировать посредством фьючерсов и опционов? Прочтите нашу специальную , в которой собрано множество практических примеров.

Основные методы хеджирования

Классическое хеджирование появилось на товарных биржах Чикаго. Когда в связи с рисками неосуществления отложенных по различным причинам сделок (например, поставка еще не выросшей пшеницы на определенную дату) совместно с контрактом сделки заключался опцион на поставку данного товара по цене первичного контракта.
Прямое хеджирование — наиболее простой способ хеджирования. Имея определенный актив и опасаясь за его дальнейшую курсовую судьбу, инвестор заключает срочный контракт на его продажу, тем самым фиксируя продажную цену на период срочного контракта.
Предвосхищающее хеджирование может послужить инструментом хеджирования валютных рисков при планировании сделки. Планируя дальнейшее осуществление сделки и наблюдая подходящую стоимость актива в данный момент, инвестор покупает срочный контракт на указанный актив, в результате чего его текущая стоимость фиксируется для сделки в будущем.
Перекрестное хеджирование часто применяется для хеджирования портфеля ценных бумаг. Суть метода состоит в заключении срочного контракта не на имеющийся актив, а на другой, с определенной степенью схожести торгового поведения. Например, для хеджирования портфеля, состоящего из множества бумаг, при определенных опасениях о возможном снижении его стоимости можно продать фьючерсный или опционный контракт на индекс РТС, который является барометром российского рынка. Тем самым инвестор предполагает, что в случае снижения портфеля в целом на рынке, скорее всего, тоже будет понижательная тенденция, поэтому короткая позиция по срочному контракту на индекс даст прибыль, смягчая просадку портфеля.
Хеджирование направлением. Если инвестор имеет в портфеле определенное количество длинных позиций и опасается их курсового снижения, портфель необходимо на некоторую долю «разбавить» шортами по более слабым бумагам. Тогда в период общего снижения шорты, которые снижаются быстрее лонговых позиций, будут приносить прибыль, компенсируя убыток лонгов.
Межотраслевое хеджирование. При наличии в портфеле бумаг определенной отрасли их можно «подстраховать» включением в портфель лонгов по бумагам другой отрасли, в большей степени склонной к росту при снижении первой. Например, снижение бумаг внутреннего спроса при росте доллара США можно хеджировать включением лонгов по бумагам экспортеров, традиционно растущих при увеличении стоимости валюты.

Теперь, когда вы знакомы с основными инструментами хеджирования рисков, самое время приступить к изучению стратегий. А после — попробовать применить их на практике.