Рынок капитала в России

2.3 Спрос и предложение на рынке капитальных активов

Спрос на капитал, или капитальные товары (оборудование, инструменты и пр.), вытекает из стремления инвестировать, т.е. прирастить капитал. Инвестиционный проект будет принят, если предельные издержки по его осуществлению не превысят предельного дохода от полученного в результате продукта. Следовательно, спрос на инвестиционные товары будет определяться этим предельным доходом.

Товары производственного назначения, которые сами по себе не являются конечной продукцией, предназначенной для личного потребления, обеспечивают необходимые условия для ее производства. В данном случае речь идет прежде всего об инвестиционных товарах. Именно благодаря инвестициям в орудия труда и другие средства труда в предшествующие периоды становится возможным производство в настоящий период, равно как текущие накопления формируют соответствующую базу для обеспечения производства в будущем. В связи с этим всегда стоит задача постоянного возмещения, обновления и возрастания капитала.

Анализ российского рынка труда в условиях кризиса

На конкурентом рынке труда кривая спроса на труд имеет отрицательный угол наклона: с ростом общего уровня зарплаты спрос на труд падает. Горизонтальная ось - это количество труда Q, вертикальная - ставка заработной платы Р (рис. 2.2). Рис. 2...

Денежный рынок: механизм, методы и инструменты регулирования

Спрос и предложение образуют диалектическое единство противоположностей. Их единство вытекает из того, что спрос может быть удовлетворен только предложением, а предложение может быть реализовано только в спросе...

Денежный рынок: особенности спроса и предложения. Роль в экономической системе

Место и роль профсоюзов на рынке труда

Цена, спрос и предложение на рынке труда. Равновесие на рынке. Сейчас необходимо перейти к вопросу о том...

Методы изучения эластичности спроса и предложения

Общая характеристика рынка труда

В основе функционирования рынка труда лежат отношения купли-продажи особого товара - труда, который население вынуждено продавать за вознаграждение, представленное в форме оплаты труда, для обеспечения своей нормальной жизнедеятельности...

Общая характеристика рынка труда и заработной платы

Как уже отмечалось ранее, цены на производительные услуги, т. е. услуги труда, капитала и т. д., определяются на основе спроса и предложения. Анализ рынка труда начнем применительно к условиям совершенной конкуренции...

Основные характеристика рынка труда

Функционирование рынка труда основано на том, что население, для того чтобы вести нормальную жизнедеятельность, вынуждено продавать свой труд за вознаграждение, которое представлено в форме оплаты труда...

Рынок капитала в России

Рынок капитала в России

Субъектами предложения капитала являются домашние хозяйства. Они предлагают заемные средства, т. е. денежные суммы, которые бизнес использует для приобретения производственных фондов, разумеется...

Рынок труда. Спрос и предложение труда

Рынок труда играет особую роль в экономике. Прежде всего, заработная плата, занятость и условия труда, складывающиеся под воздействием рыночных сил, в решающей степени определяют уровень благосостояния работников и их семей. Во-вторых...

Рынок труда: спрос и предложение. Уровень заработной платы

Рынок труда, как любой товарный рынок, развивается по законам спроса и предложения. СПРОС- это количество рабочей силы, которое готовы нанять производители в определенный момент при заданном уровне зарплаты...

Теория спроса и предложения

Формирование и особенности развития рынка труда в России

Основой анализа рынка труда является установление спроса на рабочую силу и ее предложения. Согласно классической теории точка пересечения кривых спроса и предложения определяет цену труда (уровень заработной платы) и количество занятых...

Экономический анализ рыночного равновесия и его изменений на примере товарных рынков

Нефть является основным источником энергии во всем мире, производство и потребление которой динамично развивается в связи со стремительным развитием мировой экономики. Сырая нефть является самым продаваемым сырьем во всем мире...

Спрос и предложение на рынке капитала — это спрос и предложение на физический капитал (здания, сооружения, машины и т.д.), а также заемные средства.

В рыночной экономике четко различаются грани между рынком капитальных благ и рынком услуг капитала, которые являются разными сегментами рынка капитала. Например, предложение факторов производства (иными словами, услуг капитала), куда входят труд, земля, капитал, осуществляют домашние хозяйства, а спрос на факторы производства предъявляют предприятия. Может показатся, что домашние хозяйства вовсе не предоставляют станки, оборудование и прочее фирмам. На самос деле, они предоставляют свои сбережения (заемные средства) на которые эти станки и оборудование приобретаются.

Таким образом, фирмы предъявляют спрос на заемные средства для покупки и обновления оборудования, станков и др.

Спрос на услуги капитала можно представить на графике в виде отрицательной кривой. На вертикальной оси откладывается цена на услуги капитала (или рентная оценка) R, а также предельный продукт капитала в денежном выражении, а на горизонтальной оси - количество услуг капитала (DK).

График, и в частности, кривая спроса на услуги капитала, показывает что по мере увеличения капитала в производственном процессе, снижается предельный продукт или предельная доходность капитала (MRPK). Как и в случае с ситуацией спроса и предложения на рынке труда, здесь также имеет место закономерность снижения предельного продукта, или иными словами, проявляется закон убывающей доходности. Еще такие экономисты прошлого, как Адам Смит, Давид Рикардо, Альфред Маршалл и другие, заметили такую тенденцию, что по мере вовлечения в производственные процессы фирм все большего количества капитала, его производительность и уровень дохода от него падают. Иными словами, падает чистая производительность капитала. Ту же самую тенденцию можно проследить не только в пределах хозяйствующих субъектов, но и в масштабах страны. Обычно в странах с наименьшим количеством капитальных благ, прибыльность от капитала больше.

В условиях совершенной конкуренции уровень дохода на капитал стремится к выравниваю под воздействием перемещения капитала от одних хозяйствующих субъектов к другим.

Кривая спроса на капитал показывает то количество капитала, которое будет приобретаться фирмами.

Предложение услуг капитала предоставляют домашние хозяйства, но помимо этого фирмы тоже предоставляют друг другу услуги капитала, путем сдачи в аренду станков, оборудования и прочее. Следует различать предложение капитала в краткосрочном и долгосрочном периодах. В краткосрочном периоде кривая предложения на капитал абсолютно неэластична, так как в этот короткий период времени невозможно увеличить количество оборудования, станков, зданий и сооружений и т.д. В долгосрочном периоде кривая принимает эластичный вид, так как может измениться количество станков, оборудования и т.д.

На графике кривая предложения имеет вид положительной кривой. На вертикальной оси откладывается цена на услуги капитала (или рентная оценка) R, а также предельные издержки упущенных возможностей (MOC), а на горизонтальной оси - количество услуг капитала (SK).

Из кривой предложения капитала, имеющей положительный наклон, можно сделать вывод, что хозяйствующие субъекты, которые предлагают услуги капитала не хотят использовать его в других целях. Например, какая-либо фирма решила сдавать в аренду другой фирме токарный станок. Естественно, что фирма сдающая станок в аренду преследует цель получения прибыли (или рентной оценки) от станка в такой ситуации. Согласно, кривой предложения капитала, чем выше будет величина рентной оценки (R), тем большее количество данного капитального блага (SK) будет возможным поставить на рынок. Для того, чтобы определить точное количество услуг капитала, необходимо провести сравнение минимальной рентной оценки от единицы услуг капитала (Rmin) и предельные издержки упущенных возможностей (MOC).

Следует особо отметить момент, что хозяйствующий субъект, сдавая в аренду капитальные блага, несет издержки упущенных возможностей. Это связано с тем, что для приобретения данного капитального блага, фирма потратила определенную сумму денег, независимо, свою или взятую в заем. Таким образом, потратив на станок определенную сумму, она отказалась от других, альтернативных способов использования данных средств (например, можно было бы купить служебный автомобиль, положить деньги под процент в банк и прочее). Из этого всего вытекает вывод, что рынок услуг капитала тесно связан с рынком заемных средств.

Рынок капитала делится на:

кредитный рынок (учитывает механизм кредитования);

фондовый рынок (делится на рынок акций и рынок облигаций).

Капитал как особый фактор производства объединяет любые материальные и денежные ресурсы, находящиеся в распоряжении предприятия. Капитал включает в себя производственные фонды, человеческий капитал (профессионализм). Капитал имеет 2 понятия – запас и поток. Запас – то, что накоплено. Поток - инвестиции в производство.

РЫНОК КАПИТАЛОВ - сегмент рынка ссудных капиталов, где формируется спрос и предложение на средне- и долгосрочный ссудный капитал.

Кривая долгосрочного предложения S’’ показывает, что для любого спроса на услуги капитала будет существовать предложение капитала по постоянной «цене» - рентной оценке R0. Кривая спроса DK получена из шкалы предельной ценности капитала для фирм. Долгосрочное равновесие имеет место в точке Е, где K0 - услуги капитала, используемого при производстве продукции.

Обобщающим выражением дохода на капитал, капитальные активы выступает годовая процентная ставка, т.е. такая величина дохода, которая исчисляется за определенный период времени, чаще всего за год, в процентном отношении к величине применяемого капитала. Размер получаемого дохода выступает, по существу, ценой капитала и капитальных активов, вплоть до таких форм, как наличные деньги, предоставляемые в ссуду, ценные бумаги и т.д. Все формы капитала и капитальных активов достаточно разнообразны, их зачастую невозможно суммировать в натурально-вещественном выражении. Однако рынок требует их единообразной оценки и соизмерения, без которых невозможно принять обоснованные инвестиционные решения, осуществить расчет возможных доходов. Общим знаменателем, к которому сводят стоимость капитала в форме любого актива, выступает их денежная оценка. В денежном выражении может быть просуммирована стоимость гидростанций и причалов, тракторов и компьютеров, стройматериалов и сырья для консервной фабрики. В денежном измерении обозначен номинал облигаций, акций, любых других ценных бумаг. По существу, все экономические блага производственного назначения, будучи выраженными в денежной форме, приобретают вид капитального актива, обращающегося на рынке.

Процент как доход на капитальные активы будет тем выше, чем выше производительность реальных экономических благ, представленных капитальными активами как факторами производства. Для сложных производственных процессов в текущий момент или для осуществления их в будущем требуется накопление денежных средств, которые по мере превращения их в реальный капитал будут высокопроизводительными, а следовательно, принесут более высокий доход в будущем. Именно с этой целью осуществляется накопление капитала и его инвестирование. Оценка прибыльности осуществляется на основе чистой производительности капитала, исчисляемой, во-первых, после всех платежей от прибыли, и, во-вторых, в сопоставлении с осуществленными затратами. Эффективный инвестиционный проект Ч это проект, годовой доход от которого не ниже рыночной нормы процента по любому другому капитальному активу, включая банковскую процентную ставку. Капитал всегда имеет дело с валовыми инвестициями (общее кол-во денежных средств в производстве) и чистыми инвестициями – валовые инвестиции минус амортизационные расходы.

Капитал обладает чистой производительностью (может создавать себе доход).

На рынках покупаются и продаются все элементы основного и оборотного капитала . Особенность продаваемого или покупаемого капитала в том, что по своей натурально-вещественной форме он неоднороден. И эта особенность не позволяет соизмерить, определить пропорции обмена элементов основного и оборотного капитала в штуках, килограммах или метрах. В этих рыночных условиях в качестве единообразного измерителя отличных друг от друга элементов капитала, как и всех других товаров, используются деньги, или денежная оценка реализуемого капитала.

Например, баррель сырой нефти стоит 1,4 тыс. руб., тонна угля - 1 тыс. руб., а какого-то производственного объекта 500 млн руб. и т.д. Подобная денежная оценка реализуемого капитала является его ценой, которая определяется при помощи денег, выполняющих функции меры стоимости и средств обращения товаров. В этом состоит отличие денег как всеобщего покупательного средства от денег, используемых как капиталовложение или инвестиции .

Цена - форма стоимости товара, её денежное выражение. Цена товара должна показывать затраты на его производство - издержки - и приносить изготовителю, продавцу товара прибыль, т.е. обеспечивать ему так называемую общественно-нормальную рентабельность. Уровень цены обусловливает не только затраты изготовителя. Он находится под определенным воздействием полезности продукции для производителя (покупателя средств производства).

Уровень цены в условиях свободного рынка не зависит от отдельных изготовителей или потребителей. Наоборот, для них цена - внешний параметр, на который они ориентируют свою деятельность, стремясь к возмещению издержек и получению прибыли. Рыночная цена устанавливается под воздействием спроса и предложения, уравновешивая их.

Спрос на капитал - это спрос на денежные средства (заемные средства), необходимые функционирующим предпринимателям для приобретения средств производства в физической форме - машин, оборудования, сырья и т.д. Источником платежеспособного спроса выступает торговая выручка фирмы и её распределение по назначению.

Наиболее значительными факторами, влияющими на спрос капитала, выступают:

- изменение спроса на конечную продукцию из-за её перепроизводства или недопроизводства, что требует соответствующей корректировки числа применяемого оборудования, объемов сырья, материалов и т.д. Например, увеличение спроса на хлебобулочные изделия приводит к увеличению спроса на пекарное оборудование;

Появление в результате научно-технического прогресса более совершенных средств производства, применение которых ведет к росту предельного дохода и продукта;

Появление того или иного вида сырья, применение которого более выгодно, чем используемого до этого предмета труда, что меняет спрос на элементы оборотного капитала.

В целом спрос на капитал имеет тенденцию к понижению, так как по мере роста инвестируемых средств и объемов производства снижаются темпы роста предельного продукта капитала. Эта тенденция спроса объясняется законом убывающей доходности (предельной производительности или отдачи) и известна бизнесу: при прочих равных условиях (т.е. неизменных объемах используемых факторов труда и земли) уровень дохода на капитал (предельный продукт, доходность) имеет тенденцию к понижению по мере роста вовлеченного в производство капитала.

Объясняется это тем, что по мере увеличения вложений одного ресурса (капитала) на его долю приходится всё меньше и меньше количества фиксированных ресурсов (труда и земли), вследствие чего производительность капитала (предельный продукт, доход) падает. Кривая спроса на капитал в виде заемных средств представлена на рис. 9.3.

Рис. 9.3. Спрос на рынке заёмных средств (ссудного капитала)

Предложение капитала - это объем денежных ресурсов (заемных средств или ссудного капитала), который субъекты в состоянии предложить на рынке. Кривая предложения заемных средств будет иметь положительный наклон (рис. 9.4).

Субъектами предложения заемных средств являются домашние хозяйства (население), которые через финансовых посредников (инвестиционные фонды, коммерческие банки и др.) предлагают денежные суммы фирмам для приобретения производственных фондов. Таким образом, кривая предложения отражает предложение сбережений домашних хозяйств.

Рис. 9.4. Предложение на рынке заёмных средств (ссудного капитала)

Для того чтобы побудить владельца денежного капитала отказаться от распоряжения своими ресурсами, необходимо его вознаградить за такой отказ. Ведь деньги он отдаёт сегодня, а получит их обратно только через определённый срок в будущем. Но известно, что сегодняшние блага люди оценивают выше будущих благ. Нетерпение, желание иметь блага сейчас, а не потом связаны с тем обстоятельством, что срок нашей жизни ограничен и непредсказуем в своей продолжительности. Откладывая распоряжение благами в будущее, мы рискуем и вовсе их не использовать.

Платой за воздержание и ожидание выступает процент, который выплачивают хозяйственные агенты (заёмщики) владельцам ссудного капитала. Процент выступает как цена за отказ от сегодняшнего (текущего) потребления благ. И чем выше норма процента, тем в большей степени домашние хозяйства готовы отказываться от текущего потребления своих сбережений, предлагая их в ссуду.

Купля-продажа основного производственного капитала производится между производителями и покупателями непосредственно. Фирмы, испытывающие потребности в тех или иных элементах основного капитала, вступают в торговые связи с фирмами-производителями, предлагающими товар, заключают с ними торговые сделки о количестве, качестве объекта купли-продажи, сроках поставки, цене и через оптовые торговые фирмы получают купленные машины, оборудование и другие средства труда.

Спрос и предложение на рынке капитала - это спрос и предложение на физический капитал (здания, сооружения, машины и т.д.), а также заемные средства.

В рыночной экономике четко различаются грани между рынком капитальных благ и рынком услуг капитала, которые являются разными сегментами рынка капитала. Например, предложение факторов производства (иными словами, услуг капитала), куда входят труд, земля, капитал , осуществляют домашние хозяйства, а спрос на факторы производства предъявляют предприятия. Может показатся, что домашние хозяйства вовсе не предоставляют станки, оборудование и прочее фирмам. На самос деле, они предоставляют свои сбережения (заемные средства) на которые эти станки и оборудование приобретаются.

Таким образом, фирмы предъявляют спрос на заемные средства для покупки и обновления оборудования, станков и др.

Спрос на услуги капитала можно представить на графике в виде отрицательной кривой. На вертикальной оси откладывается цена на услуги капитала (или рентная оценка) \mathrm R , а также предельный продукт капитала в денежном выражении, а на горизонтальной оси - количество услуг капитала {\mathrm D}_\mathrm K .

График, и в частности, кривая спроса на услуги капитала, показывает что по мере увеличения капитала в производственном процессе, снижается предельный продукт или предельная доходность капитала {\mathrm{MRP}}_\mathrm K . Как и в случае с ситуацией спроса и предложения на рынке труда , здесь также имеет место закономерность снижения предельного продукта, или иными словами, проявляется закон убывающей доходности. Еще такие экономисты прошлого, как Адам Смит , Давид Рикардо , Альфред Маршалл и другие, заметили такую тенденцию, что по мере вовлечения в производственные процессы фирм все большего количества капитала, его производительность и уровень дохода от него падают. Иными словами, падает чистая производительность капитала. Ту же самую тенденцию можно проследить не только в пределах хозяйствующих субъектов, но и в масштабах страны. Обычно в странах с наименьшим количеством капитальных благ, прибыльность от капитала больше.

В условиях совершенной конкуренции уровень дохода на капитал стремится к выравниваю под воздействием перемещения капитала от одних хозяйствующих субъектов к другим.

Кривая спроса на капитал показывает то количество капитала, которое будет приобретаться фирмами.

Предложение услуг капитала предоставляют домашние хозяйства, но помимо этого фирмы тоже предоставляют друг другу услуги капитала, путем сдачи в аренду станков, оборудования и прочее. Следует различать предложение капитала в краткосрочном и долгосрочном периодах . В краткосрочном периоде кривая предложения на капитал абсолютно неэластична, так как в этот короткий период времени невозможно увеличить количество оборудования, станков, зданий и сооружений и т.д. В долгосрочном периоде кривая принимает эластичный вид, так как может измениться количество станков, оборудования и т.д.

На графике кривая предложения имеет вид положительной кривой. На вертикальной оси откладывается цена на услуги капитала (или рентная оценка) \mathrm R , а также предельные издержки упущенных возможностей \mathrm{MOC} , а на горизонтальной оси - количество услуг капитала {\mathrm S}_\mathrm K .

Из кривой предложения капитала, имеющей положительный наклон, можно сделать вывод, что хозяйствующие субъекты, которые предлагают услуги капитала не хотят использовать его в других целях. Например, какая-либо фирма решила сдавать в аренду другой фирме токарный станок. Естественно, что фирма сдающая станок в аренду преследует цель получения прибыли (или рентной оценки) от станка в такой ситуации. Согласно, кривой предложения капитала, чем выше будет величина рентной оценки \mathrm R , тем большее количество данного капитального блага {\mathrm S}_\mathrm K будет возможным поставить на рынок. Для того, чтобы определить точное количество услуг капитала, необходимо провести сравнение минимальной рентной оценки от единицы услуг капитала {\mathrm R}_\min и предельные издержки упущенных возможностей \mathrm{MOC} .

Следует особо отметить момент, что хозяйствующий субъект, сдавая в аренду капитальные блага, несет издержки упущенных возможностей. Это связано с тем, что для приобретения данного капитального блага, фирма потратила определенную сумму денег, независимо, свою или взятую в заем. Таким образом, потратив на станок определенную сумму, она отказалась от других, альтернативных способов использования данных средств (например, можно было бы купить служебный автомобиль, положить деньги под процент в банк и прочее). Из этого всего вытекает вывод, что рынок услуг капитала тесно связан с рынком заемных средств.